融资约束 sa指数

企业融资约束概念

1、企业融资约束概念

指信息不对称问题和代理问题，使得外部的成本高于内部资本的成本而产生的。

相关概念：信息不对称问题，代理问题：

（1）信息不对称问题：指在市场经济活动中各类人员对相关信息的了解是有差异的，从事交易活动的交易双方对象以及对环境状态的认识差异，交易的一方拥有的相关信息比另一方拥有的多,，从而造成对信息劣势者造成决策影响。

（2），代理人问题：指代理人拥有的信息比委托人拥有的信息多，这种信息不对称会逆向影响委托者有效的监控代理人是否适当的为委托人的利益服务。

2、融资约束衡量条件：
（1）股票支付率；
（2）投资-现金流敏感性；
（3）公司规模；
（4）现金-现金流敏感性。