降低落户門檻

降低直接融資門檻，擴大直接融資空間

我國的資本市場佈局、功能定位存在不合理的情況，這是因為我國的資本市場過於單一，再加上國家採取了行政管制的措施，使得這些問題更為嚴重，也因此，中小企業對融資的需求得不到滿足，融資問題難以得到解決。雖然中小板和倉lJ業板相繼推出，但經常而臨幾百家企業排隊等待審批的情形，IPO名額受限，因此中小企業的融資渠道狹窄，市場矛盾突出。本文將從以下幾方面提出完善我國資本市場的一些建議，以便解決中小企業的融資困難問題：

1、有針對性地制定符合中小企業特點的發行審批制度。深圳交易所中的中小板在上市標準、發行條件以及監管水平等各方面都和主板上市公司相同，不過由於中小板上市公司的前身是各地的民營企業，因此他們的規模、還債能力等皆不比主板上市公司，所以在制定發行審批制度時，要考慮到這些企業的特點，制定、實行差別化的制度。

2、完善多層次的資本市場的建設。作為我國國民經濟和社會就業的主體，中小企業在我國總企業數中所佔的比例超過了99%，然而能夠在創業板或中小板上市的卻少之又少。2011年3月，我國證監會表明會在“十二五”的規劃期間積極進行場外的資本市場的建設工作，在全國範圍內擴大新三板的試點，放寬條件，讓屬於國家級的高新技術產業開發區的，並符合要求，且未上市的股份公司能夠進入證券公司，進而通過代辦股份轉讓系統對股份進行公開的轉讓。這樣一來，政府補助和銀行貸款不再是這些企業唯一的融資出路，因為新三板的保障讓主動投資的股權投資基金會不斷增多，他們在給予這些企業融資平台的同時，還為私募股權基金(向新三板高新企業投資)留出後路。

3、加強債券市場建設。重股票、輕債券的現象在建設資本市場時屢見不鮮，我國的債券發行相對股票市場而言更早，但發展卻較為滯後。債券的衍生產品十分豐富，作為多種融資工具中的一種，它還擁有抵税的功能;債券對投資者來説風險相對較小，因為它不存在股權稀釋的問題，鑑於此，我國應當加強債券市場的發展力度。

美國擁有發展時間長、規模龐大的公司債券發行市場，企業籌資按照公司債券、股票和銀行貸款的順序籌資，銀行融資的比例遠不及債券發行。這是因為美國在企業發行債券的問題上的原則相對自由，他們對於發行債券所造成的負債總額沒有法律上的限制，企業可發行多種債券，中小企業在發行無資信評估等級或等級較低的債券上具有優勢;企業只要和主承銷商協商好發行總額、條件等問題便可決定發行。而我國，國有的大型企業和政策性的金融機構才是發行債券的主體，國家對債券的發行規模和資金使用都加以嚴格規定，受多種因素影響，我國的債券市場難以獲得發展進步。因此，我們應當重視監管多於發行，讓投資者選擇債券的品種，使其監管作用得到發揮，促進市場的淘汰機制形成。