并购重组的六大原则

在企业高速发展时，为了追求企业利益的最大化，常常会涉及到并购其他企业或者重组的境况。面对着这种机遇与风险共存的情况，运营者会进退两难，难以取舍。并购重组的六大原则为理智成功的完成并购与重组提供了基本准则和参考。我将在下文中分条阐述这六大原则。

一、强化战略竞争优势，增大市场垄断势力

垄断理论认为，并购重组主要用于获取特定市场的垄断地位，从而获得强大的市场势力。强大的市场势力就是垄断权，有利于企业保持垄断利润和原有的竞争优势。垄断理论还认为，并购重组可以有效地降低进入新市场的障碍。

二、选择紧密关联企业，实施同类并购重组

罗曼尔特的研究报告揭示，在资本回报率上，并购重组紧密关联型企业最高，并购重组相关关联型企业次之，并购重组无关联型企业最低。罗曼尔特的研究报告进一步指出，关联型企业一般存在于具有较高进入门坎、较高盈利水平的产业，产业影响力较大。巴迪斯和荷尔同年使用罗曼尔特的样本研究产业对企业绩效的影响后指出，多元化矿业公司是一种典型的紧密关联型企业，矿产业向来以它的较高盈利水平而着称。1987年赛因和蒙特哥玛瑞对1970～1978年间203家样本企业进行案例研究后得出结论，关联型多元化企业比无关联型多元化企业具有更高的超额回报。1988年谢尔顿对1962～1983年间的218宗并购重组交易进行研究后得出了相似的结论，即并购重组关联型企业能够获得巨额回报，而并购重组无关联型企业对企业绩效有负面影响。

三、勇于抢抓市场窗口，快速执行并购重组

1986年杰米逊和斯特金在研究并购重组的执行与结果的关系时发现，执行是一个决定结果的重要变量。英国《经济学人》信息部对全球420名企业家的调查表明，大多数欧美企业家认为并购重组的关键成功要素是“良好的执行能力”。大多数并购重组的失败不是因为没有正确的战略，而是正确的战略没有得到良好的执行。

四、控制委托代理成本，防范并购重组风险

委托代理成本是詹森和梅克林在1976年提出的，他们认为，现代企业最重要的特点是所有权和经营权的分离，所有者和经营者之间存在委托代理关系，当经营者与所有者的利益不一致时，企业就会产生委托代理成本。1979年霍姆斯特姆进一步指出，经营者的薪酬水平、权力大型社会地位与企业规模成正比，因此经营者从自身利益出发，热衷于扩大规模，并购重组主要选择能扩大企业规模的项目，而不管项目本身是否盈利，企业不再单纯追求股东利润最大化。

五、坚持多元文化驱动，加快核心资源整合

1983年在梳理有关组织文化差异的研究文献基础上，马丁指出，并购重组是一个文化冲突过程。在进行整合时，应该更多地考虑组织间的文化兼容性，重视对双方文化要素的理解，增进组织间的相互尊重，进行高度有效的沟通。

研究表明，文化整合一般有四种方式：凌驾、妥协、合成和隔离。凌驾是指并购方用自己的文化强行取代和改造被并购方的文化;妥协是两种文化的折衷，求同存异，和而不同，相互渗透，共生共享;合成是通过文化之间的取长补短，形成全新的文化;隔离是双方文化交流极其有限，彼此保持文化独立。

六、学会敬畏第四权力，积极引导社会舆论

作为“第四权力”，随着资源的逐渐集中，媒体集团的意见和舆论方向不可忽视。

这六条内容分别从收购重组前期准备，其过程，以及经营分别向运营者给出了具有普适性的相关意见，可使运营者避免受到企业利益的损失，包含有企业收购重组的科学观念和思想。在并购重组的六大原则的指导下，企业的收购重组将有事半功倍的效果。 更多相关知识您可以咨询本站盐城律师！